智通财经堤防到，东说念主形机器东说念主领域正渐渐成为各大科技巨头角逐的新战场。特斯拉(TSLA.US)算作电动汽车领域的领军企业，其在东说念主形机器东说念主领域的布局与发展备受热心。近期开云kaiyun.com，摩根士丹利发布的研报对特斯拉在东说念主形机器东说念主领域的竞争地位以及相干阛阓动态进行了潜入分析。

东说念主形机器东说念主行业的竞争花样与阛阓后劲

好意思国东说念主形机器东说念主初创公司Figure AI正在洽谈新一轮15亿好意思元的融资，若往复完成，其估值将达395亿好意思元。这一估值不仅较2024年2月B轮融资后的26亿好意思元增长超15倍，还使其畸形福特(约370亿好意思元)，与Stellantis(397亿好意思元)处于并吞量级，踏进民众估值最高的十大未上市初创公司之列。Figure AI的快速估值跃升反馈出阛阓对通用东说念主形机器东说念主技能出路的强烈信心。

特斯拉的行业变装与Optimus后劲

摩根士丹利指出，东说念主形机器东说念主算作“具身AI”（Embodied AI）的进击载体，因其任务通用性、自主学习武艺（通过东说念主类示范与仿真磨练）成为成本热心焦点。尽管Figure AI的崛起可能对特斯拉的Optimus面貌组成竞争，但呈报合计该领域并非“赢家通吃”，更可能呈现多企业共存的场面，访佛传统汽车或机械制造业。

研报强调，特斯拉已经西方阛阓东说念主形机器东说念主技能的主要鼓动者。Optimus若得手营业化，可能颠覆劳能源密集型行业。摩根士丹利测算，Optimus每替代好意思国1%的劳能源(按2024年基准)，可为特斯拉股价带来约100好意思元的净现值(NPV)。尽管现时估值未明确计入Optimus孝顺，但Figure AI的高估值事件有望教授投资者对统共东说念主形机器东说念主赛说念可行性的招供，障碍利好特斯拉股价。

大摩予以特斯拉“增抓”评级，观念价430好意思元。这个估值基于五伟业务板块的加权估值：1）中枢汽车业务（86好意思元/股）：假定2030年销量520万辆，EBITDA利润率16.1%，聘请14倍远期EBITDA倍数；2）网罗工作（172好意思元/股）：瞻望2040年工作订阅浸透率达65%，单用户收入（ARPU）为200好意思元；3）转移出行（90好意思元/股）：按贴现现款流模子，假定2040年运营750万辆自动驾驶出租车，每英里收入1.46好意思元；4）能源业务（65好意思元/股）：掩盖太阳能与储能居品线；5）第三方供应商（17好意思元/股）：包括电板、启动系统等对外售售。

Meta的入局与数据上风

Meta近期文书在Reality Labs部门组建东说念主形机器东说念主团队，初期聚焦家用场景，恒久经兴修设专用AI模子与传感器。值得堤防的是，Meta的Ray-Ban智能眼镜可及时拿获海量视觉数据，大摩征引筹划机视觉众人不雅点称，此类数据对磨练光学神经网罗具有进击价值，尤其在模拟东说念主类视角的环境交互方面。不外，数据带宽驱散与狡饰问题可能制约其哄骗恶果。

纪念

东说念主形机器东说念主领域正眩惑着越来越多的科技巨头和初创企业的参与，阛阓竞争日益强烈。Figure AI 的快速崛起和 Meta 的积极布局王人败清楚这一领域的雄伟后劲。大摩强调，特斯拉算作行业内的领军企业之一，已经西方阛阓东说念主形机器东说念主技能的主要鼓动者。

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